8月13日，騰訊控股（HK00700，股價590港元，市值5.4萬億港元，以下簡稱騰訊）公布2025年第二季度業(yè)績。
財報顯示，騰訊今年二季度網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)592億元，同比增長22%。其中，國際市場游戲收入188億元，同比增長35%，連續(xù)4個季度刷新歷史高點(diǎn)；本土市場收入達(dá)404億元，同比增長17%。
騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示，“《王者榮耀》及《和平精英》等長青游戲向平臺化進(jìn)化并加大了AI（人工智能）的應(yīng)用，新游戲如《三角洲行動》亦取得了突破，使得我們的游戲業(yè)務(wù)在用戶及收入側(cè)均表現(xiàn)出色”。
根據(jù)AppMagic（一款移動市場情報工具）的估算，《王者榮耀》是今年上半年唯一一款收入破10億美元的手游。從2022年到2024年，該游戲已連續(xù)3年在營收上霸榜全球第一。不僅如此，《王者榮耀》還保持著驚人的增長速度，2024年營收同比增長26%。
值得注意的是，這也是《王者榮耀》第三十五次登上騰訊財報，成為中國長青游戲旗艦代表之一。
與此同時，今年以來，多家頭部游戲廠商業(yè)績回暖，游戲市場的高速增長究竟能延續(xù)至何時？對此，騰訊管理層在8月13日晚間的業(yè)績電話會上表示，隨著游戲產(chǎn)品組合的擴(kuò)展和平臺化特征增強(qiáng)，整體游戲收入的增長波動性會降低。但每款游戲仍是獨(dú)立的創(chuàng)意產(chǎn)物，單個作品可能經(jīng)歷強(qiáng)勢周期與低迷周期。
“只要保持行業(yè)頂尖水準(zhǔn)并持續(xù)投入運(yùn)營，游戲就能扛過階段性低谷。開發(fā)團(tuán)隊通過調(diào)整，用戶和收入往往能在新周期強(qiáng)勢回升?！彬v訊管理層如是說。
根據(jù)游戲工委的報告，上半年收入排名前100的移動游戲中，射擊類游戲的占比從2024年的13.89%上升至今年上半年的17.03%，反映射擊品類正處于增長態(tài)勢。在射擊品類上處于整體領(lǐng)先地位的騰訊，二季度旗下多款射擊類產(chǎn)品全面開花，成為推動公司本土市場收入增長的主要動力。
《三角洲行動》在4月公布日活躍用戶超過1200萬后，在剛剛過去的7月已突破2000萬日活躍用戶規(guī)模，躋身國內(nèi)日活躍用戶規(guī)模前五、游戲流水前三的第一梯隊。隨著8月19日登上PS、Xbox平臺，《三角洲行動》的用戶規(guī)模有望再上新臺階。
端游方面，二季度《無畏契約》保持穩(wěn)健增長，其手游版《無畏契約：源能行動》已定檔8月19日正式上線萬，有望成為騰訊下一款頭部射擊游戲。
此外，基于“暗區(qū)突圍”IP（具有商業(yè)價值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）開發(fā)的端游《暗區(qū)突圍：無限》在今年4月底上線后首日用戶數(shù)量突破百萬，上線三個月內(nèi)在網(wǎng)吧熱力榜中穩(wěn)定在前十水平，進(jìn)一步擴(kuò)大了騰訊游戲在端游市場的優(yōu)勢。
在射擊類賽道外，騰訊其他頭部游戲繼續(xù)保持長青表現(xiàn)。以《王者榮耀》為例，根據(jù)AppMagic的估算，《王者榮耀》是今年上半年唯一一款收入破10億美元的手游。作為騰訊最具代表性的旗艦長青游戲之一，《王者榮耀》在2022年至2024年實(shí)現(xiàn)全球收入“三連冠”。
今年二季度，《地下城與勇士：創(chuàng)新世紀(jì)》在網(wǎng)吧熱力榜的排名回升至第五，年初更新“重力之泉”版本后，該游戲累計回流玩家超過500萬，5月日活躍用戶數(shù)提升60%；而手游版《地下城與勇士：起源》則在近期周年慶活動重回暢銷榜首位。
在被問及《三角洲行動》等射擊類游戲成功背后的關(guān)鍵因素時，騰訊管理層表示，這類游戲在西方市場本就是主流品類，但在中國市場上過去存在供給不足的問題，當(dāng)前市場對射擊類游戲的接受度正在提高，這一點(diǎn)可以從中國市場上游戲?qū)Ｓ面I盤、鼠標(biāo)的雷火競技銷售數(shù)據(jù)得到印證。
從本質(zhì)上說，隨著技術(shù)進(jìn)步降低網(wǎng)絡(luò)延遲、反作弊能力提升，結(jié)構(gòu)性變化正在持續(xù)利好此類游戲的發(fā)展。并且，隨著這些游戲在畫面品質(zhì)上的提升，以及游戲玩法與西方市場的差異化，在同一個超級品類內(nèi)部，存在著顯著的差異化特征。
值得注意的是，今年騰訊游戲、點(diǎn)點(diǎn)互動等多家廠商在海外市場表現(xiàn)出色，推動中國游戲產(chǎn)業(yè)出海整體回暖。
根據(jù)游戲工委發(fā)布的《2025年1~6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，今年上半年，中國自研游戲海外市場實(shí)際銷售收入同比增長11.07%至95.01億美元，繼2021年后增速再次回到10%以上。
受益于 Supercell 游戲、《PUBG MOBILE》以及《沙丘：覺醒》等的良好表現(xiàn)，騰訊二季度游戲業(yè)務(wù)的國際市場收入增長35%至188億元，這一增速創(chuàng)該部分收入單獨(dú)披露以來的新高。
在二季度，《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》表現(xiàn)穩(wěn)健，成為騰訊游戲在國際市場的新增長引擎。財報稱，《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》通過更頻繁的內(nèi)容更新和獎勵機(jī)制優(yōu)化，并舉辦了更多玩家社區(qū)活動，拉動了游戲的日活躍用戶數(shù)，推動游戲在今年6月創(chuàng)下近7年新高。在日活躍用戶規(guī)模上，據(jù)Sensor Tower（一家從事移動應(yīng)用數(shù)據(jù)分析的公司），今年上半年《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭》已升至全球第三，成為Supercell旗下目前日活最高的產(chǎn)品。
《黑神線A（高品質(zhì)、高投入、高成本）游戲熱雖已過去一年，但余溫仍在。在騰訊業(yè)績電話會上，管理層就買斷制游戲業(yè)務(wù)等問題進(jìn)行了解答。
有投資者提問，《三角洲行動》取得了非常成功的開局，如何看待中國3A級游戲市場（包括PC端和主機(jī)平臺）增長前景？對此，騰訊管理層表示，公司將3A游戲定義為《黑神話：悟空》這類買斷制游戲，而《三角洲行動》更偏向服務(wù)型游戲。其認(rèn)為，當(dāng)前及未來中國游戲市場的主體仍是《三角洲行動》這類服務(wù)型游戲。
“《三角洲行動》的表現(xiàn)令我們欣慰，并非因?yàn)槠溥M(jìn)入了某個排行榜前三或前五，而是因?yàn)樵撚螒蛟谑装l(fā)達(dá)到一定規(guī)模后，在過去約9個月里實(shí)現(xiàn)了用戶和收入的持續(xù)增長，這正符合我們對長線運(yùn)營游戲的戰(zhàn)略預(yù)期。我們特別看重這種持久增長態(tài)勢。這充分展現(xiàn)了我們大規(guī)模產(chǎn)出高品質(zhì)游戲內(nèi)容的能力。”騰訊管理層表示，《三角洲行動》包含三種游戲模式，目前已登上兩個平臺，同時覆蓋國內(nèi)及國際市場。
關(guān)于買斷制3A游戲，騰訊管理層認(rèn)為，中國市場上這類游戲的受眾正在擴(kuò)大，只要作品足夠出色，這類游戲完全可能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利，但“足夠出色”的標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)非常高。
“考慮到中國玩家長期習(xí)慣免費(fèi)游戲模式，買斷制3A游戲仍將是中國市場的少數(shù)派。不過這類游戲的出現(xiàn)為那些原本不具備商業(yè)可行性的情懷項(xiàng)目提供了新機(jī)遇，它們不必像服務(wù)型游戲那樣需要持續(xù)運(yùn)營10年以上。”騰訊管理層說道。
至于3A游戲是否會蠶食服務(wù)型游戲的市場份額，騰訊管理層在業(yè)績電話會上表示，兩者是互補(bǔ)而非替代關(guān)系。購買3A游戲的用戶絕大多數(shù)原本就是服務(wù)型游戲的玩家，他們?nèi)詴^續(xù)使用并在服務(wù)型游戲上消費(fèi)。
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