雷火競技國家新聞出版署版號發(fā)放節(jié)奏保持常態(tài)化,7月共審批通過134款版號(其中國產127款、進口7款),2025年累計已達946款,覆蓋騰訊《終極角逐》等頭部廠商核心產品與中小廠商創(chuàng)新品類,優(yōu)質供給持續(xù)釋放。地方層面,浙江出臺《關于支持游戲出海的若干措施》,從產業(yè)能級、平臺支撐、生態(tài)優(yōu)化、要素保障等維度推動企業(yè)出海;廣州揭牌游戲出海服務中心和企業(yè)服務中心,整合資源提升企業(yè)服務效率;上海設立網絡游戲產業(yè)研究中心,支持打造全球游戲創(chuàng)新高地。伽馬數(shù)據(jù)顯示,7月中國游戲市場實際銷售收入達290.84億元,環(huán)比+8.14%、同比+4.62%,暑期新品上線與運營活動為增長注入核心動能。上半年行業(yè)收入與用戶規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,其中移動端占比超74%,保持主導地位。公司層面,吉比特上半年實現(xiàn)收入25.18億元、同比+28.49%,歸母凈利6.45億元、同比+24.50%,新游《問劍長生》《杖劍傳說》表現(xiàn)亮眼,后者上線后登

　　頂港澳臺暢銷榜并進入日本TOP20;長線產品《問道手游》通過周年慶與IP聯(lián)動維持高熱度。

　　投資建議:AI重塑游戲體驗,游戲行業(yè)景氣度持續(xù)提升。政策持續(xù)加碼、行業(yè)景氣回升與AI落地加速,正構成游戲板塊的三重驅動。短期看,版號常態(tài)化釋放和暑期檔新品上線將支撐業(yè)績兌現(xiàn);中期看,AI技術對研發(fā)和運營的重塑將推動降本增效與

　　內容升級;長期看,全球化拓展將持續(xù)打開增長空間。推薦主線產品驗證+暑期窗口期:【吉比特、巨人網絡、三七互娛、完美世界】;2AI能力突出:【三七互娛、愷英網絡】;3政策受益+文化出海:【神州泰岳、世紀華通、中青寶】。

　　風險提示:宏觀政策變化風險;國際環(huán)境不確定性;消費者消費信心不及預期風險。

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