第一個(gè)功臣是AI。在財(cái)報(bào)里，AI一詞被提到了11次。騰訊總裁劉熾平指出，AI給騰訊的營(yíng)收和毛利都做了不小的貢獻(xiàn)。

　　第二個(gè)功臣則是老面孔，其地位一直以來(lái)都可以說(shuō)是騰訊頂梁柱、大公子般的存在：游戲。第三季度，騰訊游戲收入超過(guò)600億元，其中海外收入為208億元，同比增長(zhǎng)43%，堪稱最大亮點(diǎn)。

　　騰訊游戲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人馬曉軼曾表示，“以前我只花大約20%的時(shí)間在海外，大部分時(shí)間都在中國(guó)，現(xiàn)在我將60%的時(shí)間花在了全球市場(chǎng)上?！?/p>

　　舉個(gè)例子，很多人應(yīng)該都刷到過(guò)《無(wú)盡冬日》的廣告。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，該游戲全球累計(jì)收入（不含國(guó)內(nèi)安卓市場(chǎng)和小程序數(shù)據(jù)）已超過(guò)35億美元。它背后的世紀(jì)華通，也借此成為當(dāng)下A股最賺錢的游戲公司。

　　騰訊游戲的海外業(yè)績(jī)，也是一次比一次彪悍。貢獻(xiàn)最大的，當(dāng)屬騰訊在2016年收購(gòu)的芬蘭游戲公司Supercell，在全球就有超3億的月活用戶。

　　當(dāng)時(shí)馬化騰對(duì)游戲業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)是“毫無(wú)建樹”“好像是躺在成功的功勞簿上”。說(shuō)這些線年騰訊游戲業(yè)務(wù)收入僅同比增長(zhǎng)5.4%，遠(yuǎn)低于游戲行業(yè)的整體增速。

　　一方面，2018年國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)收緊，同比減少了78%；另一方面，2021年起，對(duì)未成年人游戲時(shí)間的限制愈發(fā)嚴(yán)格，也造成了一定影響。比如2022年二季度，《王者榮耀》首次出現(xiàn)收入下滑。

　　再加上后來(lái)，米哈游帶火了二次元游戲，騰訊卻遲遲拿不出對(duì)應(yīng)的爆款。網(wǎng)易的《蛋仔派對(duì)》，僅一年半就實(shí)現(xiàn)了月活破億，結(jié)果騰訊與之對(duì)標(biāo)的《元夢(mèng)之星》，雖然豪擲十幾億在全網(wǎng)做推廣，也沒(méi)能后來(lái)居上。

　　其實(shí)騰訊很早就出海了，但最初基本只是錦上添花，畢竟單靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就足以讓其成為“全球最大游戲公司”。所以雖然騰訊投資了許多國(guó)際知名游戲公司，但對(duì)國(guó)際市場(chǎng)暫時(shí)沒(méi)有太多想法，更多是為了自動(dòng)獲得這些公司旗下熱門游戲的國(guó)區(qū)發(fā)行權(quán)。

　　早在2019年，馬化騰就曾在騰訊內(nèi)部會(huì)上提出了游戲業(yè)務(wù)收入“國(guó)內(nèi)一半、海外一半”的說(shuō)法，當(dāng)時(shí)的占比是9:1。

　　去年批評(píng)游戲業(yè)務(wù)“毫無(wú)建樹”時(shí)，馬化騰話鋒一轉(zhuǎn)，又提到了出海：“游戲出海其實(shí)是我們公司目前出海國(guó)際化的最大希望?！?/p>

　　騰訊的強(qiáng)項(xiàng)是手游，然而在國(guó)際市場(chǎng)，主機(jī)端加上PC端的游戲占了半壁江山。在這一塊業(yè)務(wù)上不突破，出海就困難重重。2022年騰訊游戲和羅技G聯(lián)手推出過(guò)一款PC掌機(jī)，但并未在市場(chǎng)上引起太多水花。

　　更關(guān)鍵的是，騰訊游戲能在國(guó)內(nèi)大殺四方，離不開微信和QQ龐大的流量。到了海外，這種優(yōu)勢(shì)幾乎蕩然無(wú)存。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，騰訊在海外的游戲投資近100起，投向了80余家公司，并且收獲頗豐。

　　例如2010年成立的Supercell，至今只發(fā)布了6款手游，但爆款率驚人。除了去年發(fā)布的《爆裂小隊(duì)》，其余每款游戲的營(yíng)收都超過(guò)了10億美元，最爆的《部落沖突》累計(jì)收入更是超100億美元。

　　在海外市場(chǎng)的推動(dòng)下，今年馬化騰對(duì)游戲業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)變成了“精氣神都得到了很大改觀”“非常爭(zhēng)氣”。

　　國(guó)內(nèi)游戲業(yè)界曾流傳過(guò)一個(gè)傳聞：字節(jié)跳動(dòng)最初本想收購(gòu)成熟的游戲團(tuán)隊(duì)，結(jié)果海內(nèi)外談了一圈，卻發(fā)現(xiàn)這些公司不是接受了騰訊的投資，就是不接受投資，這才選擇了自建游戲研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

　　據(jù)晚點(diǎn)報(bào)道，2020年初，在一次游戲投資策略會(huì)上，騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米切爾復(fù)盤了騰訊近年來(lái)在游戲領(lǐng)域的投資，統(tǒng)計(jì)顯示回報(bào)率極佳。但他卻認(rèn)為這不是好跡象。

　　“游戲行業(yè)不應(yīng)該有這么高的投資回報(bào)率。”一位在場(chǎng)人士轉(zhuǎn)述道，“這只能說(shuō)明我們投資的失敗案例不夠多。為什么失敗案例不多？那是因?yàn)槲覀兛吹牟粔蚨啵顿Y太保守?！?/p>

　　于是接下來(lái)，他們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)瘋狂尋找投資目標(biāo)。一位知情人士回憶：“有的甚至連產(chǎn)品都沒(méi)有，但只要看好團(tuán)隊(duì)，就可以投。”還有人表示，“即便在凌晨三四點(diǎn)發(fā)出審批郵件， Pony（馬化騰）、Martin（劉熾平）在多數(shù)情況下也能立即批復(fù)?！?/p>

　　在騰訊“鈔能力”的掃蕩下，動(dòng)視暴雪、育碧、Supercell等知名廠商，以及一系列名不見(jiàn)經(jīng)傳的小型工作室，都成了騰訊的投資對(duì)象。

　　這是騰訊2023年底開始提出的概念，是騰訊對(duì)于平均日活超過(guò)500萬(wàn)的手游，以及超過(guò)200萬(wàn)的端游，且年流水超過(guò)40億的游戲統(tǒng)稱。

　　所以騰訊游戲業(yè)務(wù)演化出了兩個(gè)重點(diǎn)，一個(gè)是打造長(zhǎng)青游戲，另一個(gè)是維持長(zhǎng)青游戲的影響力。

　　《王者榮耀》《暗區(qū)突圍》《三角洲行動(dòng)》等長(zhǎng)青游戲，被推廣到海外市場(chǎng)。為了打出影響力，去年1月，《王者榮耀》發(fā)布了2024年全球賽事計(jì)劃，預(yù)計(jì)投入1500萬(wàn)美元。到了今年，《王者榮耀》還成為了沙特電競(jìng)世界杯的比賽項(xiàng)目。

　　除此之外，騰訊旗下的光子、天美等工作室也直接跑到歐美成立海外工作室，推進(jìn)自研游戲的本地化改造，從而能符合老外的口味。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年《王者榮耀》全球月活用戶超過(guò)2.6億，創(chuàng)下了全球游戲產(chǎn)品月活躍用戶最高紀(jì)錄。雷火競(jìng)技

　　騰訊的投資向來(lái)有個(gè)還不錯(cuò)的名聲，因?yàn)殡m然它很有錢，但很少把自己當(dāng)成爺，避免外行指導(dǎo)內(nèi)行。

　　2008年，騰訊投資《英雄聯(lián)盟》開發(fā)商拳頭游戲的時(shí)候，后者的團(tuán)隊(duì)只有寥寥幾人，手頭的資源只夠做一個(gè)DEMO。但在騰訊面前，對(duì)方?jīng)]感覺(jué)自己人微言輕，其中一位創(chuàng)始人對(duì)騰訊給予了非常高的評(píng)價(jià)，稱騰訊不過(guò)多干涉公司運(yùn)營(yíng)，因此他們能將全部精力投入到研發(fā)上。

　　還有開發(fā)《夜鶯傳說(shuō)》的加拿大工作室Inflexion Games，在被騰訊收購(gòu)之后，其CEO也把騰訊夸上了天，“騰訊很可能是我們見(jiàn)過(guò)的目光最長(zhǎng)遠(yuǎn)的公司”。

　　據(jù)一位北歐的被投工作室CEO透露，騰訊的要求通常只有“做一個(gè)全球化的、更大量級(jí)的游戲”。

　　就在昨天，育碧公布了2025-2026財(cái)年的上半年財(cái)報(bào)，同時(shí)也確認(rèn)了將接受騰訊11.6億歐元投資。

　　2018年，騰訊阻止了維旺迪對(duì)育碧的惡意收購(gòu)。而這一次，在育碧最脆弱的財(cái)務(wù)周期里，騰訊直接為其托底，投資金額甚至比開盤前的育碧市值還高。

　　騰訊的投資遍布各行各業(yè)，但游戲公司是騰訊少有的在投資后，會(huì)成立專門對(duì)接部門服務(wù)的對(duì)象。此前騰訊在育碧中只占了5%的投資份額，也專門為其成立了一個(gè)合作部。

　　比如云服務(wù)、支付手段、防外掛、防破解以及游戲防DDOS等技術(shù)。知名游戲內(nèi)容創(chuàng)作者“國(guó)電武術(shù)館館長(zhǎng)”在一個(gè)視頻中曾提到，騰訊的“反外掛”技術(shù)，或許是促使《絕地求生》開發(fā)商藍(lán)洞接受騰訊投資的一大誘因。

　　騰訊收購(gòu)的瑞典Stunlock工作室，此前是一家人手和經(jīng)驗(yàn)都不足的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，在PC版《夜族崛起》尚未完成的情況下，就已經(jīng)在準(zhǔn)備主機(jī)游戲的改編研發(fā)工作，遇到了很大阻礙。于是他們向騰訊申請(qǐng)了員工支持，讓騰訊旗下的其它工作室來(lái)負(fù)責(zé)主機(jī)版本開發(fā)。

　　此外，對(duì)于一些初創(chuàng)公司和小工作室，騰訊有時(shí)直接提供完整的發(fā)行服務(wù)，以及出面替他們與平臺(tái)溝通，獲得平臺(tái)更多支持。

　　為了更好地打輔助，2021年騰訊還專門成立了海外游戲發(fā)行品牌Level Infinite，提供各種服務(wù)。

　　騰訊自己很清楚，誕生一個(gè)爆款有多難。馬曉軼2024年接受采訪時(shí)曾表示，一款游戲從立項(xiàng)到上線個(gè)不同層面的決策，其中要做對(duì)至少1200個(gè)，游戲才能大成。